Straddle.
O que é um "Straddle"
Um straddle é uma estratégia de opções em que o investidor detém uma posição tanto em uma chamada e colocada com o mesmo preço de exercício e data de vencimento, pagando ambos os prêmios. Esta estratégia permite que o investidor obtenha lucros, independentemente de o preço da garantia aumentar ou diminuir, assumindo que o preço das ações muda de forma significativa.
BREAKING Down 'Straddle'
Mecânica e Características da Estrada.
A chave para criar uma posição longa e estranha é comprar uma opção de chamada e uma opção de colocação. Ambas as opções devem ter o mesmo preço de exercício e a data de validade. Se os preços de faturamento não correspondentes forem comprados, a posição é então considerada um estrangulamento, e não um estrondo.
As posições de longo alcance possuem lucro ilimitado e risco limitado. Se o preço do subjacente continuar a aumentar, o lucro potencial é ilimitado. Se o preço do activo subjacente for zero, o lucro seria o preço de exercício menos os prémios pagos pelas opções. Em ambos os casos, o risco máximo é o custo total para entrar na posição, que é o preço da opção de compra mais o preço da opção de venda.
O lucro quando o preço do ativo subjacente está aumentando é dado por:
Lucro (acima) = Preço do ativo subjacente - preço de exercício da opção de compra - prémio líquido pago.
O lucro quando o preço do activo subjacente está diminuindo é dado por:
Lucro (baixo) = Preço de exercício da opção de venda - preço do ativo subjacente - prémio líquido pago.
A perda máxima é o total do prémio líquido pago mais as comissões comerciais. Essa perda ocorre quando o preço do ativo subjacente é igual ao preço de exercício das opções no vencimento.
Existem dois pontos de ponto de equilíbrio em uma posição de estrado. O primeiro, conhecido como ponto de equilíbrio superior, é igual ao preço de exercício da opção de compra mais o prémio líquido pago. O segundo, o ponto de equilíbrio inferior, é igual ao preço de exercício da opção de venda menos o prémio pago.
Exemplo de Straddle.
Um estoque tem um preço de US $ 50 por ação. Uma opção de compra com um preço de exercício de US $ 50 tem um preço de US $ 3, e uma opção de venda com o mesmo preço de exercício também custa US $ 3. Um investidor entra em um straddle comprando uma de cada opção.
A posição ganhará no vencimento se o estoque tiver um preço acima de US $ 56 ou inferior a US $ 44. A perda máxima de $ 6 ocorre se o estoque ainda tiver um preço de US $ 50 no vencimento. Por exemplo, se o estoque tiver um preço de US $ 65, a posição ganharia:
Long straddle.
Para lucrar com uma grande mudança de preço - tanto para cima como para baixo - no estoque subjacente.
Explicação.
Exemplo de long straddle.
Uma longa caminhada consiste em uma longa chamada e uma longa colocação. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente, o mesmo preço de exercício e a mesma data de validade. Uma estrada longa é estabelecida para um débito líquido (ou custo líquido) e lucros se o estoque subjacente sobe acima do ponto de equilíbrio superior ou cai abaixo do ponto de equilíbrio inferior. O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo e substancial na desvantagem. A perda potencial é limitada ao custo total das comissões straddle plus.
Lucro máximo.
O potencial de lucro é ilimitado no lado positivo, porque o preço das ações pode aumentar indefinidamente. Na desvantagem, o potencial de lucro é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.
Risco máximo.
A perda potencial é limitada ao custo total das comissões straddle plus, e uma perda desse montante é realizada se o cargo for mantido até o vencimento e ambas as opções expiram sem valor. Ambas as opções expirarão sem valor se o preço das ações for exatamente igual ao preço de exercício no vencimento.
Preço das ações no mercado no vencimento.
Existem dois possíveis pontos de equilíbrio:
Preço de greve mais prémio total:
Neste exemplo: 100,00 + 6,50 = 106,50 Preço de greve menos prémio total:
Neste exemplo: 100,00 - 6,50 = 93,50.
Diagrama e tabela de lucros / perdas: long straddle.
Previsão apropriada do mercado.
Um longo período de lucros quando o preço do estoque subjacente sobe acima do ponto de equilíbrio superior ou cai abaixo do ponto de equilíbrio inferior. A previsão ideal, portanto, é para uma "grande mudança de preço da ação quando a direção da mudança pode ser alta ou baixa". No idioma das opções, isso é conhecido como "alta volatilidade".
Discussão de estratégia.
Um longo ou comprado - straddle é a estratégia de escolha quando a previsão é para uma grande variação do preço das ações, mas a direção da mudança é incerta. Straddles são muitas vezes comprados antes dos relatórios de ganhos, antes de novas introduções de produtos e antes de anúncios da FDA. Estes são típicos de situações em que "boas notícias" poderiam enviar um preço das ações acentuadamente maior, ou "más notícias" poderiam enviar um preço das ações bruscamente menor. O risco é que o anúncio não causa uma alteração significativa no preço das ações e, como resultado, tanto o preço da chamada quanto o preço de venda diminuem à medida que os comerciantes vendem ambas as opções.
É importante lembrar que os preços das chamadas e colocações - e, portanto, os preços das estradas - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os compradores de estradas acreditam que o consenso do mercado é "muito baixo" e que o preço das ações irá além de um ponto de equilíbrio - tanto para cima como para baixo.
A mesma lógica aplica-se aos preços de opções antes dos relatórios de ganhos e outros anúncios desse tipo. As datas dos anúncios de informações importantes geralmente são divulgadas em avançados e conhecidos no mercado. Além disso, tais anúncios são prováveis, mas não garantidos, para que o preço das ações mude drasticamente. Como resultado, os preços das chamadas, colocações e estradas freqüentemente aumentam antes desses anúncios. No idioma das opções, isso é conhecido como "aumento da volatilidade implícita".
Um aumento na volatilidade implícita aumenta o risco de opções de negociação. Os compradores de opções têm que pagar preços mais altos e, portanto, arriscar mais. Para os compradores de estradas, os preços das opções mais elevadas significam que os pontos de equilíbrio estão mais distantes e que o preço das ações subjacentes deve avançar para atingir o ponto de equilíbrio. Os vendedores de estradas também enfrentam um risco aumentado, porque maior volatilidade significa que há uma maior probabilidade de uma grande variação do preço das ações e, portanto, uma maior probabilidade de que um vendedor de opções venha a sofrer uma perda.
"Comprar uma estratagema" é intuitivamente atraente, porque "você pode ganhar dinheiro se o preço das ações subir ou descer". A realidade é que o mercado é muitas vezes "eficiente", o que significa que os preços das estradas freqüentemente são um indicador preciso de como é provável que um preço das ações se mova antes do vencimento. Isso significa que a compra de um estrondo, como todas as decisões de negociação, é subjetiva e requer um bom tempo para a decisão de comprar e a decisão de venda.
Impacto da variação do preço das ações.
Quando o preço das ações está em ou perto do preço de exercício do straddle, o delta positivo da chamada e delta negativo da colocada quase se compensou. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações perto do preço de exercício, o preço de um straddle não muda muito. Isso significa que um straddle tem um delta "quase zero". A Delta estima quanto um preço da opção mudará à medida que o preço das ações mudar.
No entanto, se o preço das ações "sobe rápido o suficiente" ou "cai rápido o suficiente", então o estrondo aumenta no preço. Isso ocorre porque, à medida que o preço das ações aumenta, a chamada aumenta em preço mais do que a colocação cai no preço. Além disso, à medida que o preço das ações cai, a colocação aumenta em preço mais do que a chamada cai. No idioma das opções, isso é conhecido como "gama positiva". A gama estima o quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço das ações muda. A gama positiva significa que o delta de uma posição muda na mesma direção que a mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações aumenta, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais positivo, porque o delta da chamada longa se torna cada vez mais positivo e o delta da colocação vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um estrondo torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da longa colocação se torna cada vez mais negativo e o delta da chamada vai para zero.
Impacto da mudança na volatilidade.
A volatilidade é uma medida de quanto um preço das ações flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços mais elevados - tendem a aumentar se outros fatores, como o preço das ações e o tempo de expiração, permaneçam constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, as estradas longas aumentam no preço e ganham dinheiro. Quando a volatilidade cai, as estradas longas diminuem no preço e perdem dinheiro. Na linguagem das opções, isto é conhecido como "vega positiva". A Vega estima o quanto um preço da opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados e vega positiva significa que uma posição gera lucro quando a volatilidade aumenta e perde quando a volatilidade cai.
Impacto do tempo.
A parcela do valor do tempo do preço total de uma opção diminui à medida que a expiração se aproxima. Isso é conhecido como erosão do tempo, ou queda do tempo. Uma vez que long straddles consistem em duas opções longas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior que para as posições de uma única opção. Long straddles tendem a perder dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.
Risco de atribuição precoce.
Os proprietários de opções têm controle sobre quando uma opção é exercida. Uma vez que uma estrada longa consiste em uma chamada longa, ou possuída, e uma longa, não há risco de atribuição precoce.
Posição potencial criada no vencimento.
Existem três possíveis resultados no vencimento. O preço das ações pode ser no preço de exercício de uma estrada longa, acima dela ou abaixo dela.
Se o preço das ações estiver no preço de exercício de um longo escalão no vencimento, tanto a chamada como a opção expiram sem valor e nenhuma posição de estoque é criada.
Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício no vencimento, o prazo expira sem valor, a longa chamada é exercida, as ações são compradas ao preço de exercício e uma posição de estoque longo é criada. Se uma posição de estoque longo não for desejada, a chamada deve ser vendida antes do vencimento.
Se o preço das ações estiver abaixo do preço de exercício no vencimento, a chamada expira sem valor, a longa colocação é exercida, as ações são vendidas ao preço de exercício e uma posição de estoque curto é criada. Se uma posição de estoque curto não for desejada, a colocação deve ser vendida antes do vencimento.
Nota: as opções são exercidas automaticamente no vencimento se forem um centavo ($ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço das ações estiver "próximo" do preço de exercício à medida que a expiração se aproxima, e se o proprietário de um estrondo quiser evitar ter uma posição de estoque, o longo prazo deve ser vendido antes do vencimento.
Outras considerações.
As estradas longas são muitas vezes comparadas a estrangulamentos longos, e os comerciantes freqüentemente debatem quais são as estratégias "melhores".
Long straddles envolvem a compra de uma chamada e colocar com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, compre um 100 Call e compre um 100 Put. Os estrangulamentos longos, no entanto, envolvem a compra de uma chamada com um preço de ataque mais alto e a compra de uma colocação com um preço de operação menor. Por exemplo, compre um 105 Call e compre um 95 Put.
Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Há compromissos.
Existem três vantagens e duas desvantagens de uma longa distância. A primeira vantagem é que os pontos de ponto de equilíbrio estão mais próximos uns dos outros para um estrondo do que para um estrangulamento comparável. Em segundo lugar, há menos de uma mudança de perder 100% do custo de um straddle se ele for mantido até o vencimento. Em terceiro lugar, as estradas longas são menos sensíveis à decadência do tempo do que strangles longos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço das ações, uma longa distância será uma perda de porcentagem menor durante um determinado período de tempo do que um estrangulamento comparável. A primeira desvantagem de uma longa distância é que o custo e o risco máximo de um estrondo (uma chamada e uma colocada) são maiores do que para um estrangulamento. Em segundo lugar, para uma determinada quantidade de capital, podem ser compradas menos estradas.
O longo estrangulamento duas vantagens e três desvantagens. A primeira vantagem é que o custo e o risco máximo de um estrangulamento são menores do que para um estrondo. Em segundo lugar, para uma determinada quantidade de capital, mais strangles podem ser comprados. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio para um estrangulamento estão mais distantes do que para um compartimento comparável. Segundo, há uma maior chance de perder 100% do custo de um estrangulamento se ele for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos longos são mais sensíveis à decadência do tempo do que estradas longas. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento do preço da ação, um estrangulamento longo experimentará uma maior perda de porcentagem em um determinado período de tempo do que um compartimento comparável.
Estratégias relacionadas.
Um longo estrangulamento consiste em uma longa chamada com um preço de ataque mais alto e uma longa com uma greve mais baixa.
Um estrondo curto consiste em uma chamada curta e uma curta.
Artigo copyright 2013 por Chicago Board Options Exchange, Inc (CBOE). Reimpresso com permissão do CBOE. As declarações e opiniões expressas neste artigo são as do autor. A Fidelity Investments não pode garantir a precisão ou integridade de quaisquer declarações ou dados.
A negociação de opções implica um risco significativo e não é apropriada para todos os investidores. Certas estratégias de opções complexas apresentam riscos adicionais. Antes de opções de negociação, leia Características e Riscos de Opções Padronizadas. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, se aplicável, será fornecida mediante solicitação.
Gráficos, capturas de tela, símbolos de estoque da empresa e exemplos contidos neste módulo são apenas para fins ilustrativos.
Long Straddle.
A estratégia.
Uma longa caminhada é o melhor dos dois mundos, uma vez que a chamada lhe dá o direito de comprar as ações no preço de exercício A e a colocação lhe dá o direito de vender o estoque no preço de exercício A. Mas esses direitos não são baratos.
O objetivo é lucrar se o estoque se mover em qualquer direção. Normalmente, uma estrada será construída com a chamada e colocará no dinheiro (ou no preço de exercício mais próximo se não houver um exatamente no dinheiro). Comprar tanto uma chamada quanto uma colocação aumentam o custo de sua posição, especialmente para um estoque volátil. Então, você precisará de um balanço de preços bastante significativo apenas para se equilibrar.
Os comerciantes avançados podem executar esta estratégia para aproveitar o possível aumento da volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita for anormalmente baixa sem motivo aparente, a chamada e a colocação podem estar subvalorizadas. A idéia é comprá-los com desconto, depois esperar que a volatilidade implícita aumente e feche a posição com lucro.
Opções de Guy's Tips.
Muitos investidores que usam o longo straddle procurarão grandes eventos de notícias que possam fazer com que o estoque faça um movimento anormalmente grande. Por exemplo, eles considerarão executar esta estratégia antes de um anúncio de ganhos que possa enviar o estoque em qualquer direção.
Se estiver comprando um estrondo de curto prazo (talvez duas semanas ou menos) antes de um anúncio de ganhos, veja os gráficos do estoque em TradeKing. Existe uma caixa de seleção que permite que você veja as datas em que os ganhos foram anunciados. Procure por instâncias em que o estoque se moveu pelo menos 1,5 vezes mais que o custo do seu estrondo. Se o estoque não se movesse pelo menos em qualquer um dos últimos três anúncios de ganhos, provavelmente você não deve executar essa estratégia. Deite-se até o impulso desaparecer.
Compre uma chamada, preço de exercício A Compre uma colocação, preço de exercício A Geralmente, o preço das ações estará em greve A.
NOTA: ambas as opções têm o mesmo mês de validade.
Quem deve executá-lo.
Veteranos temperados e superiores.
NOTA: À primeira vista, isso parece uma estratégia bastante simples. No entanto, não é adequado para todos os investidores. Para tirar proveito de uma longa caminhada, você precisará de uma capacidade de previsão bastante avançada.
Quando executá-lo.
Você está antecipando um balanço no preço das ações, mas você não tem certeza de qual direção irá.
Break-even at Expiration.
Existem dois pontos de equilíbrio:
Ataque A mais o débito líquido pago. Ataque A menos o débito líquido pago.
The Sweet Spot.
O estoque dispara para a lua, ou vai direto pelo banheiro.
Lucro potencial máximo.
O lucro potencial é teoricamente ilimitado se o estoque subir.
Se o estoque cair, o lucro potencial pode ser substancial, mas limitado ao preço de exercício menos o débito líquido pago.
Perda máxima potencial.
As perdas potenciais são limitadas ao débito líquido pago.
Ally Invest Margin Requirement.
Após o pagamento do negócio, nenhuma margem adicional é necessária.
Conforme o tempo passa.
Para esta estratégia, a decadência do tempo é seu inimigo mortal. Isso fará com que o valor de ambas as opções diminua, portanto, ele está trabalhando duplamente contra você.
Volatilidade implícita.
Depois que a estratégia for estabelecida, você realmente deseja que a volatilidade implícita aumente. Isso aumentará o valor de ambas as opções, e também sugere uma maior possibilidade de um balanço de preços. Huzzah.
Por outro lado, uma diminuição da volatilidade implícita será duplamente dolorosa porque funcionará contra as duas opções que você comprou. Se você executar esta estratégia, você pode realmente se machucar por uma crise de volatilidade.
Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.
Use a Calculadora de perda de lucro para estabelecer pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Examine os Gráficos de Volatilidade do stock & rsquo; s. Se você está fazendo isso como uma estratégia de volatilidade, você quer ver a volatilidade implícita anormalmente baixa em comparação com a volatilidade histórica.
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As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.
As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.
A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Short Straddle (Sell Straddle)
O short straddle - a. k.a. venda straddle ou venda de estradas nua - é uma estratégia de opções neutras que envolve a venda simultânea de uma colocação e uma chamada do mesmo estoque subjacente, preço marcante e data de validade.
Estradas curtas são estratégias de negociação de opções de risco ilimitadas e limitadas que são usadas quando o comerciante de opções pensa que os títulos subjacentes terão pouca volatilidade no curto prazo.
Lucro limitado.
O lucro máximo para o estrondo curto é alcançado quando o preço da ação subjacente na data de validade é negociado ao preço de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as opções expiram sem valor e as opções do comerciante conseguem manter o crédito inicial inteiro como lucro.
A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:
Lucro Máximo = Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Pagado Atendido Quando o Preço do Subjacente = Preço de Ataque de Chamada Curta / Pôr.
Risco ilimitado.
Grandes perdas para a curta distância podem ser incorridas quando o preço do estoque subjacente faz um forte movimento para cima ou para baixo no vencimento, fazendo com que a chamada curta ou a curta colocação expirem profundamente no dinheiro.
A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:
Perda Máxima = Perda ilimitada ocorre quando o preço do subjacente> Preço de greve da chamada curta + Prêmio líquido recebido OU Preço do subjacente O Guia de opções.
Estratégias neutras.
Estratégias de opções.
Opções Estratégia Finder.
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